〔2023〕2號(hào)

當(dāng)事人：葉泉，男，1973年4月出生，住址：甘肅省蘭州市城關(guān)區(qū)。

依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱《證券法》）的有關(guān)規(guī)定，我局對(duì)葉泉內(nèi)幕交易“萬(wàn)隆光電”股票行為進(jìn)行了立案調(diào)查、審理，并依法向當(dāng)事人告知了作出行政處罰的事實(shí)、理由、依據(jù)及當(dāng)事人依法享有的權(quán)利。當(dāng)事人葉泉提出陳述、申辯意見(jiàn)，并要求聽(tīng)證。應(yīng)當(dāng)事人葉泉的要求，我局于2023年3月30日舉行了聽(tīng)證會(huì)，聽(tīng)取了當(dāng)事人葉泉及其代理人的陳述和申辯。本案現(xiàn)已調(diào)查、審理終結(jié)。

經(jīng)查明，葉泉存在以下違法事實(shí)：

一、內(nèi)幕信息的形成與公開(kāi)過(guò)程

2021年8月24日，雷某1聯(lián)系東方證券股份有限公司的陳某軍，讓其了解杭州萬(wàn)隆光電設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)隆光電”）的情況。陳某軍在杭州期間（2021年8月24日至2021年9月3日）主要負(fù)責(zé)了解萬(wàn)隆光電基本情況及后續(xù)相關(guān)工作。當(dāng)天，雷某1與萬(wàn)隆光電時(shí)任董秘鄭某取得聯(lián)系，了解公司有無(wú)開(kāi)展資本合作的意向。

8月26日，葉泉給雷某2發(fā)微信稱自己8月28日可乘晚班飛機(jī)到杭州。

8月27日，葉泉配合雷某2設(shè)立湖州上領(lǐng)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖州上領(lǐng)”）。

8月29日，雷某2前往杭州，和萬(wàn)隆光電時(shí)任法定代表人許某海見(jiàn)面，商談萬(wàn)隆光電股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，雷某2與許某海未能達(dá)成一致。當(dāng)天，葉泉前往杭州。

8月30日上午，葉泉和雷某2在杭州見(jiàn)面，見(jiàn)面時(shí)雷某2提及想接觸一下萬(wàn)隆光電，并問(wèn)了葉泉的資金情況。當(dāng)天，葉泉和雷某1就設(shè)立杭州千泉科技合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“千泉科技”）相關(guān)事宜，多次進(jìn)行電話溝通。當(dāng)晚，雷某2、許某海就萬(wàn)隆光電股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)初步達(dá)成一致，并擬定收購(gòu)方名單。同時(shí)，雷某2向許某海提出，要求“萬(wàn)隆光電”股票于8月31日開(kāi)市前停牌。

8月31日，因萬(wàn)隆光電相關(guān)工作人員未及時(shí)向深交所提供收購(gòu)方具體名單，“萬(wàn)隆光電”股票未能在開(kāi)市前停牌；中午12點(diǎn)前后，雷某2、葉泉等人線上完成千泉科技的注冊(cè)；當(dāng)天萬(wàn)隆光電收到收購(gòu)方最終名單，并于收市后披露《關(guān)于重大事項(xiàng)停牌的公告》。

    9月7日，萬(wàn)隆光電披露《關(guān)于籌劃控制權(quán)變更的復(fù)牌公告》。

萬(wàn)隆光電2021年8月31日收市后發(fā)布的《關(guān)于重大事項(xiàng)停牌的公告》（籌劃控制權(quán)變更），屬于《證券法》第八十條第二款第八項(xiàng)“控制公司的情況發(fā)生較大變化”規(guī)定的重大事件，在未公開(kāi)前屬于第五十二條第二款“本法第八十條第二款、第八十一條第二款所列重大事件屬于內(nèi)幕信息”規(guī)定的內(nèi)幕信息。內(nèi)幕信息形成不晚于2021年8月24日，內(nèi)幕信息敏感期結(jié)束時(shí)間為2021年8月31日收盤(pán)后。

葉泉作為此次萬(wàn)隆光電籌劃控制權(quán)變更過(guò)程中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓方之一千泉科技的合伙人，以及千泉科技執(zhí)行事務(wù)合伙人湖州上領(lǐng)的股東，屬于《證券法》第五十一條第五項(xiàng)規(guī)定的內(nèi)幕信息知情人。且在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，葉泉與主導(dǎo)萬(wàn)隆光電股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的內(nèi)幕信息知情人雷某2、雷某1有頻繁的聯(lián)絡(luò)、接觸。葉泉知悉案涉內(nèi)幕信息的時(shí)間不晚于2021年8月30日。

 二、葉泉在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)交易“萬(wàn)隆光電”股票

    （一）“呂某”賬戶基本情況

“呂某”賬戶于2016年6月28日開(kāi)立于華龍證券股份有限公司蘭州民主東路證券營(yíng)業(yè)部。“呂某”賬戶主要由呂某之女田某靜使用。

    （二）資金來(lái)源、劃轉(zhuǎn)及流向情況

在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，2021年8月31日“呂某”賬戶共轉(zhuǎn)入470萬(wàn)元。這筆資金來(lái)源為葉泉使用自己手機(jī)操作其母“劉某華”招商銀行賬戶轉(zhuǎn)出，先后經(jīng)“張某萍”交通銀行賬戶、“田某靜”招商銀行賬戶，轉(zhuǎn)入“呂某”交通銀行賬戶，最終進(jìn)入“呂某”證券賬戶。葉泉承認(rèn)，“萬(wàn)隆光電”股票賣出后所得資金最終流向葉泉本人。

    （三）葉泉利用“呂某”賬戶交易“萬(wàn)隆光電”股票

“呂某”賬戶主要由田某靜使用。內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，葉泉指示下屬田某靜使用“呂某”賬戶，于2021年8月31日上午10點(diǎn)10分53秒至10點(diǎn)24分07秒，通過(guò)10筆買(mǎi)入“萬(wàn)隆光電”股票137,500股，成交金額4,493,086.00元。2021年9月9日上午9點(diǎn)35分40秒至9點(diǎn)36分14秒，通過(guò)2筆賣出“萬(wàn)隆光電”股票137,500股，成交金額5,810,793.00元，盈利總計(jì)1,308,805.04元。

葉泉、田某靜均承認(rèn)“呂某”賬戶此次交易“萬(wàn)隆光電”股票由葉泉實(shí)際決策。

（四）“呂某”賬戶交易“萬(wàn)隆光電”特征

“呂某”賬戶交易“萬(wàn)隆光電”股票，交易時(shí)間敏感、交易異常，存在空置及買(mǎi)入放量情形，買(mǎi)入賣出態(tài)度堅(jiān)決、成交意愿強(qiáng)烈，內(nèi)幕交易特征典型。

上述違法事實(shí)，有相關(guān)人員詢問(wèn)筆錄、通訊記錄、相關(guān)證券賬戶和銀行賬戶資料及交易流水、萬(wàn)隆光電相關(guān)公告等證據(jù)證明，足以認(rèn)定。

葉泉的上述行為，違反了《證券法》第五十條、第五十三條第一款的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十一條第一款所述的內(nèi)幕交易行為。

當(dāng)事人葉泉及其代理人在聽(tīng)證會(huì)和陳述、申辯書(shū)面材料中提出以下申辯意見(jiàn)：第一，葉泉不屬于《證券法》第五十一條規(guī)定的“內(nèi)幕信息的知情人”，也不屬于《上市公司收購(gòu)管理辦法》第五條第二款規(guī)定的“收購(gòu)人”。第二，《行政處罰事先告知書(shū)》認(rèn)定的內(nèi)幕信息形成時(shí)間有誤，應(yīng)為2021年8月30日晚。第三，無(wú)證據(jù)證明葉泉系在敏感期開(kāi)始后，且在其買(mǎi)入“萬(wàn)隆光電”股票前獲悉的內(nèi)幕信息。第四，雷某2向葉泉透露的信息不構(gòu)成《證券法》第五十二條規(guī)定的內(nèi)幕信息，不具有重大性。相關(guān)信息是否構(gòu)成《證券法》第八十條第二款第（八）項(xiàng)的內(nèi)幕信息，需有具體指向持股比例多少的股東持股情況發(fā)生變化作為基礎(chǔ)。第五，葉泉的交易行為不具有異常性，不符合內(nèi)幕交易典型特征。第六，葉泉系或主要系依據(jù)已被他人披露的信息而進(jìn)行的交易，具有其他正當(dāng)信息來(lái)源。第七，《行政處罰事先告知書(shū)》中認(rèn)定的葉泉利用內(nèi)幕交易盈利數(shù)額計(jì)算有誤，葉泉在買(mǎi)賣“萬(wàn)隆光電”股票時(shí)所產(chǎn)生的收益并非是單一利用內(nèi)幕信息經(jīng)濟(jì)價(jià)值謀取的利益，應(yīng)科學(xué)計(jì)算，區(qū)分正常的投資收益和內(nèi)幕交易違法收益。第八，對(duì)葉泉采取的行政處罰量罰過(guò)重，希望考慮其自愿如實(shí)供述，包括主動(dòng)回國(guó)、積極配合調(diào)查等情況，能夠降低處罰幅度至“沒(méi)一罰一”即罰款1,308,805.04元。

經(jīng)復(fù)核，我局認(rèn)為：第一，根據(jù)證據(jù)材料，葉泉承認(rèn)其在2021年8月30日已明知千泉科技設(shè)立目的是收購(gòu)萬(wàn)隆光電股權(quán)，且于次日8月31日配合了千泉科技的注冊(cè)設(shè)立工作。前述事實(shí)已能證明葉泉認(rèn)可了千泉科技設(shè)立的目的，其與雷某2就以千泉科技名義合伙收購(gòu)上市公司萬(wàn)隆光電股份一事達(dá)成了一致意見(jiàn)。同時(shí)，根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》第八十三條第（六）款，葉泉與雷某2因同為千泉科技的合伙人存在合伙經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，同為湖州上領(lǐng)的股東存在合作經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系而互為一致行動(dòng)人。根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》第五條，作為收購(gòu)人雷某2的一致行動(dòng)人，葉泉亦為收購(gòu)人，屬于《證券法》第五十一條第五項(xiàng)規(guī)定的內(nèi)幕信息知情人。

第二，根據(jù)證據(jù)材料，事情起因是雷某2想收購(gòu)一家上市公司，其弟弟雷某1代其尋找標(biāo)的公司。雷某1在2021年8月24日聯(lián)系東方證券股份有限公司陳某軍讓其幫助分析萬(wàn)隆光電情況，同日與萬(wàn)隆光電董秘鄭某接觸并了解公司有無(wú)開(kāi)展資本合作的意向，當(dāng)時(shí)均與兩人明確了想收購(gòu)上市公司的投資意向。依據(jù)《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》第五條第三款“影響內(nèi)幕信息形成的動(dòng)議、籌劃、決策或者執(zhí)行人員，其動(dòng)議、籌劃、決策或者執(zhí)行初始時(shí)間，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為內(nèi)幕信息的形成之時(shí)”的規(guī)定，雷某1作為雷某2弟弟及代其尋找標(biāo)的公司的人，屬于能夠影響內(nèi)幕信息形成的動(dòng)議、籌劃、決策或者執(zhí)行人員，其動(dòng)議、籌劃、決策或執(zhí)行初始時(shí)間即可認(rèn)定為內(nèi)幕信息形成之時(shí)。刑事案件都可將動(dòng)議、籌劃、決策、執(zhí)行之時(shí)認(rèn)定為內(nèi)幕信息的形成之時(shí)，行政案件照此認(rèn)定更無(wú)不當(dāng)。

第三，根據(jù)證據(jù)材料，葉泉承認(rèn)雷某2于2021年8月30日談及設(shè)立千泉科技擬收購(gòu)萬(wàn)隆光電一事，而并非代理人提出的在2021年8月31日葉泉已經(jīng)買(mǎi)入“萬(wàn)隆光電”股票后才聽(tīng)雷某2講起萬(wàn)隆光電的事。

第四，代理人提出的相關(guān)信息具有重大性且構(gòu)成內(nèi)幕信息的前提為信息具備具體性的申辯意見(jiàn)，沒(méi)有法律依據(jù)。

第五，案涉交易使用的“呂某”賬戶自2016年開(kāi)立以來(lái)未曾交易過(guò)“萬(wàn)隆光電”股票，該只股票是同期唯一交易、持有的股票，當(dāng)日持股市值占比及期間買(mǎi)入金額占比均為100%。同時(shí)，該賬戶近三年交易的單只股票金額為數(shù)千至數(shù)萬(wàn)元不等，交易間隔時(shí)間為1至3個(gè)月不等，此次買(mǎi)入“萬(wàn)隆光電”股票距上次交易股票約有16個(gè)月，買(mǎi)入資金較近三年其他單只股票最大投入成本放大102.46倍，持倉(cāng)周期僅2個(gè)交易日，交易行為明顯異常。即“呂某”賬戶交易時(shí)間敏感，存在空置及買(mǎi)入放量情形，買(mǎi)入態(tài)度堅(jiān)決，成交意愿強(qiáng)烈，內(nèi)幕交易特征典型。且根據(jù)詢問(wèn)筆錄，葉泉承認(rèn)“適度結(jié)合了萬(wàn)隆光電可能的股權(quán)變化，綜合判斷后買(mǎi)入”。故葉泉以前是否關(guān)注、交易過(guò)“萬(wàn)隆光電”股票，以及其他被葉泉借用、操縱的證券賬戶日常的交易習(xí)慣，并不足以解釋案涉“呂某”賬戶交易行為的異常性。

第六，根據(jù)證據(jù)材料，葉泉已承認(rèn)“適度結(jié)合了萬(wàn)隆光電可能的股權(quán)變化，綜合判斷后買(mǎi)入”。不論葉泉交易動(dòng)因是單一源自獲知的股權(quán)變動(dòng)內(nèi)幕信息，還是綜合因循并依據(jù)之前持續(xù)近一年交易該股的歷史慣性、2021年8月30日公開(kāi)半年報(bào)業(yè)績(jī)利好的公告，以及聽(tīng)到的該未公開(kāi)內(nèi)幕信息的多因一果的延續(xù)、重復(fù)買(mǎi)入，都不影響對(duì)葉泉交易“萬(wàn)隆光電”行為系利用內(nèi)幕信息從事相關(guān)證券交易活動(dòng)性質(zhì)的認(rèn)定。

第七，《行政處罰事先告知書(shū)》中認(rèn)定的葉泉利用內(nèi)幕交易盈利數(shù)額計(jì)算無(wú)誤。代理人提出的扣除業(yè)績(jī)因素、市場(chǎng)因素、政策因素、行業(yè)因素等其他因素帶來(lái)的投資收益部分的申辯意見(jiàn)，無(wú)法律依據(jù)。

第八，在《證券法》第一百九十一條“并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款”的相關(guān)規(guī)定前提下，我局在量罰時(shí)已充分考慮葉泉積極配合調(diào)查等情形。

綜上，我局對(duì)當(dāng)事人葉泉及其代理人的相關(guān)申辯意見(jiàn)均不予采納。

根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》第一百九十一條第一款的規(guī)定，我局決定：

沒(méi)收葉泉違法所得1,308,805.04元，并處以2,617,610.08元罰款。

上述當(dāng)事人應(yīng)自收到本處罰決定書(shū)之日起15日內(nèi)，將罰款匯交中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)開(kāi)戶銀行：中信銀行北京分行營(yíng)業(yè)部，賬號(hào)：7111010189800000162，由該行直接上繳國(guó)庫(kù)，并將注有當(dāng)事人名稱的付款憑證復(fù)印件送我局備案。當(dāng)事人如果對(duì)本處罰決定不服，可在收到本處罰決定書(shū)之日起60日內(nèi)向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)申請(qǐng)行政復(fù)議，也可在收到本處罰決定書(shū)之日起6個(gè)月內(nèi)直接向有管轄權(quán)的人民法院提起行政訴訟。復(fù)議和訴訟期間，上述決定不停止執(zhí)行。

 

    

               中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)西藏監(jiān)管局

                       2023年4月28日